鐘表大bob手機版網頁體育 - app王A股上市折戟勞力

 行業動態     |      2022-06-02 06:02

  bob綜合app下載官網下載 - 手機應用下載bob綜合app下載官網下載 - 手機應用下載日前,證監會網站顯示,原定于5月26日上會的盛時鐘表集團股份有限公司(以下簡稱“盛時股份”),在上會前夕撤銷了申報材料。事實上,自去年11月遞交IPO材料之后,盛時股份就因關聯交易頻繁,存貨高企、募資合理性存疑等問題飽受外界爭議。關于此次臨陣撤單的原因,時代財經多次致電盛時股份方面,但電話均未接通。

  而據媒體報道,盛時股份內部人士透露,撤回申請材料為引擎風控導致公司對過會預演準備不充分,并表示待條件成熟時仍將繼續向證監會提交上市申請文件。

  香頌資本董事沈萌對時代財經分析,撤銷申請多數是企業自身的原因,“審核制與注冊制雖然IPO的流程不同,但都需要一個時間周期,因此有些企業在這個等待的過程中,可能出現業績下滑、某些指標不符合上市要求等原因,而在溝通過程中選擇放棄。”值得一提的是,今年以來A股IPO發行增速有所放緩。今年發行的IPO項目中,已有多家選擇主動撤回,超百個項目因疫情、財報更新等因素中止。

  1993年,盛時股份的實控人張瑜平開始在內地及香港從事手表進出口批發業務,1997年,成立北京市亨得利瑞士鐘表有限責任公司,2005年亨得利(正式在港交所上市,張瑜平也被稱為“鐘表大王”。

  然而亨得利上市以來,在資本市場表現平平,股價歷史最高點也僅2.378港元/股,近年來更是淪為仙股。2016年底,亨得利正式拆分內地業務,組建了盛時股份,試圖沖擊A股。2021年,盛時股份正式遞表,計劃募集資金25.07億元。

  一支腕表從生產到消費者手中只需經過品牌制造方和服務商兩個環節。品牌方負責腕表的設計生產與品牌營銷,大多數鐘表制造商選擇通過授權協議,將生產的腕表通過批發的方式給服務商在線下門店或線上平臺進行再批發或零售。

  盛時股份就是典型的“中間商”。招股書顯示,盛時股份與世界上有名的腕表制造、品牌商斯沃琪、歷峰、勞力士、路易酩軒等集團均有合作,成為歐米茄、勞力士、江詩丹頓等40多個中高端鐘表品牌在中國的經銷商。

  招股書顯示,盛時股份每年能賣出超160萬只腕表,腕表銷售收入常年占據主營業務收入的97%以上。2018年-2020年,盛時股份營業收入分別為 91.1億元、95.2億元、103.8億元,即使在2020年疫情期間,盛時股份的營收仍突破了100億元大關。

  支撐這一業績的是中國消費者對瑞士腕表的喜愛。國聯證券研報指出,隨著經濟發展和消費理念的迭代,中國內地正在形成更廣泛的消費群體,高凈值人群持續增長,高端腕表市場消費結構呈現大眾化、年輕化趨勢。

  據海關總署數據,2016年-2020年,中國機械手表進口量由205萬只增長21.5%至249萬只。2020年,瑞士對中國手表出口額合計約40.91億瑞士法郎(約合284億元人民幣),占到瑞士手表全球總出口額的約24.09%。其中,中國進口的瑞士腕表金額高達全球比重的14%,中國內地和香港已成為瑞士手表出口的第一大客戶。

  時代財經了解到,勞力士一款官方售價為23.19萬元的黑圈迪通拿,在今年的幾月內就飆升至31.9萬元以上。有二手奢侈品從業人士對時代財經表示,“每小時一個新價格”“表販子一單凈賺數萬”的情況層出不窮。他還告訴時代財經:“今年新出的左撇子造型的格林尼治雪碧圈公價8萬多元,但要想買到這塊表,在(專賣店)要配貨公價約20萬(元)冷門表款。”

  盡管這波高端腕表的消費潮,富了品牌商,養肥了二手表販,但作為中間商的盛時股份似乎沒能真正嘗到甜頭。

  招股書顯示,2018年-2020年,盛時股份的凈利潤分別為5.7億元、6.6億元和5.8億元,凈利率為6.25%、6.9%、5.6%。王A股上市折戟勞力士賣上天價經銷商卻只bob手機版網頁體育 - app下載2021年1-6月,盛時股份在營業收入63.1億元的情況下,凈利潤也僅為4.9億元。

  事實上,受限于中間商角色,盛時股份對上下游的話語權并不高。bob手機版網頁體育 - app下載上述二奢從業人士也進一步強調,熱門的腕表畢竟是少數款式,對于和專賣店來說,大多數冷門表款仍要以低于公價的折扣進行銷售。

  與此同時,自今年4月起,部分高端腕表熱門款在轉售市場的行情遭遇“滑鐵盧”,勞力士、愛彼等知名奢侈腕表價格一路俯沖,甚至在短時間內暴跌20萬元。

  上述人士對時代財經透露,高溢價熱門表款的行情暴跌無疑會影響消費者的購買意愿,“行情不好,門店搭售也會隨之減少,不然沒有人買,那么銷售額和利潤也就少了。”

  另有多個跡象標明,部分高端腕表品牌商正在收回經銷權,加大品牌自營力度。據自媒體統計,2016-2019年間盛時旗下的勞力士門店正在逐步縮減。

  招股書數據顯示,鐘表大bob手機版網頁體育 - app2021年1-6月,盛時股份以高端腕表品牌銷售為主的零售毛利率為26.98%,而包含天梭、美度、CK以及古馳等中端手表批發業務的毛利率更低,為15.52%。

  此外,盛時股份也多次在招股書中提及公司中低端腕表的銷售頹勢。2019年-2020年,盛時股份中、低端腕表銷售數量占整體腕表銷售分別為63%和54%,均超半壁江山。但中低端腕表銷量已連續兩年負增長,其中,2020年低端腕表的零售數量更是同比減少31.33%,同期高端腕表零售銷量同比增長8.24%至30.3萬只。

  此外,盛時股份還面臨高存貨帶來的風險。截止2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末,盛時股份存貨金額分別為40.4億元、41.2億元、47億元和49億元,占各報告期末總資產的比重分別為56.88%、53.76%、57.11%和52.5%。

  高端腕表需求不穩定、中低端手表銷售疲軟、利潤微薄,表面光鮮亮麗的腕表零售、批發業務,似乎也并不算一門好生意,而讓盛時股份有底氣沖擊A股的,或是背后的靠山——亨得利。

  2005年,以北京亨得利和上海新宇為主體的亨得利集團完成重組并在香港上市,同年亨得利集團總營收達13.97億元,凈利潤1.32億元。上市后,亨得利一路狂奔,2011年亨得利銷售額破百億,達113.75億元,凈利潤9.18億元,在中國內地、香港及等地擁有405間零售門店。

  但是,資本市場投資者們對亨得利似乎并不買賬,上市十余年,亨得利股價也僅在2010年達到最高點2.378港元/股,市值剛剛超過百億港元。

  此后,亨得利的業績和股價表現便一路下滑,受經濟大環境影響與海外代購沖擊,到了2015年,集團銷售額雖錄得133億元,但凈利潤同比上一年下滑67%,僅為1.9億元,股價也常年維持在1港元/股以下。

  2016年,亨得利中國拆分內地業務,將持有的寧波上亨、深圳亨得利、亨得利商貿及上海新宇的股權以增資的方式注入新宇有限,新宇有限主要負責中國內地腕表零售、批發及售后服務業務,這也是盛時股份的前身。拆分后,亨得利也宣布香港、等境外鐘表零售業務全面折戟,門店陸續關停。

  隨后,新宇有限經歷6次股權轉讓,至2020年,新宇有限整體變更設立為盛時股份,股東數量高達40人,其中不乏京東、海爾、深創投、國君資本、上海國改等關注度頗高的資本入場。

  而張瑜平通過專門設立的持股平臺譽豐有限持盛時股份35%的股份,為盛時股份的董事長及總裁,同時也是實控人。資料顯示,張瑜平同時是中國鐘表最大零售集團、港股上市公司亨得利(3389.HK)的創始人和實控人,被稱為“鐘表大王”。

  根據盛時股份招股書,盛時股份原本計劃募資25.07億元,其中終端零售網絡建設及升級13.3億元,維修業務體系升級1.8億元,補充流動資金10億元。

  但是,此次募資的合理性曾遭到外界質疑,被不少人解讀為一波“圈錢”操作。招股書數據顯示,2018年、2019年、2020年和2021年1-6月盛時股的份凈利潤分別為5.71億元、6.63億元、5.78億元和4.94億元。與此同時,盛時股份在2018年-2020年,現金分紅總計超過10億元。要知道這三年,公司的凈利潤總和也僅約18億元。

  業務發展面臨困境,被外界質疑的盛時股份選擇暫停IPO進程,而鐘表大王張瑜平能否借A股再現往日的風光,仍有諸多不確定性。(作者 周嘉寶)